Press about us

23 December 2021
RIA Novosti

ИТОГИ ГОДА: Уверенный рост российского рынка IPO

Уходящий год стал для российского рынка акционерного капитала одним из самых успешных за последние десять лет. Число первичных размещений (IPO) выросло, а общий объем рынка в 2021 году увеличился более чем на 20% и достиг 8,7 миллиарда долларов, рассказали опрошенные РИА Новости инвестиционные банкиры.

На Московской бирже состоялось шесть IPO, причем в некоторых случаях акции размещались одновременно в России и на зарубежных площадках. Так инвесторам стали доступны акции сети магазинов фиксированных цен Fix Price, лесопромышленного холдинга Segezha Group, "Европейского медицинского центра" (ЕМС), "Ренессанс Страхования", поставщика комплексных технологических решений и услуг Softline и интернет-агрегатора объявлений рынка недвижимости "Циан". Кроме того, в 2021 году конкурент Мосбиржи - "СПБ Биржа" - провел IPO на собственной площадке.

По оценкам экспертов, совокупный объем семи IPO составил около 3,9 миллиарда долларов, плюс еще 4,8 миллиарда долларов компании и акционеры привлекли за год на вторичных размещениях (SPO). В 2020 году перевес был в пользу SPO более значительный: тогда они принесли 5,2 миллиарда долларов против 1,9 миллиарда в совокупности от трех IPO.

КАК ПО УЧЕБНИКУ

Необходимость расширения пула российских акций, доступных для инвесторов, назрела уже давно: первая глава любого учебника по инвестированию говорит о том, что наиболее правильный подход к инвестициям – это составление портфеля акций из разных секторов и компаний.

"За 2017-2019 годы мы видели покидание рынка большим количеством качественных российских эмитентов, и так сложилось, что в какой-то момент локальный фондовый рынок перестал предоставлять возможности для маневра и диверсификации", - напомнил старший вице-президент, руководитель SberCIB Андрей Шеметов. А сейчас, по его словам, компании разных секторов готовы использовать акционерное финансирование для взрывного роста.

"Хороший и растущий фондовый рынок позволил этим факторам сойтись. Мы рассчитываем, что при отсутствии "черных лебедей" на рынке, глубина российского рынка акций должна увеличиться в два раза за следующие два-три года", - заявил он.

Рост первичных предложений акций – это мировой тренд, заметила глава департамента рынков акционерного и заемного капитала Sova Capital Алина Сычева. Инвесторы с интересом смотрят на новые акции, учитывая низкую доходность инструментов с фиксированной доходностью. Этому способствует и сохраняющаяся мягкость монетарной политикой развитых стран, которая приводит к избытку ликвидности на рынках.

Отдельными факторами роста на российском рынке первичных размещений, по ее мнению, является появление новых индустрий, и существенная активизация розничных инвесторов.

Для рынка акционерного капитала 2021 год стал одним из самых успешных за последние десять лет - состоялось более 20 размещений, сказал руководитель управления рынков акционерного капитала ВТБ Капитал Борис Квасов.

ПРОФИЛЬ ИНВЕСТОРА

За последние полтора года профиль инвестора в IPO существенно изменился, а локальный институциональный спрос стал играть еще большую роль, говорят эксперты. В большинстве сделок именно на локальных инвесторов приходилась существенная часть спроса.

Кроме того, в России появился новый сегмент спроса на сделках IPO – розничные инвесторы. "Благодаря стремительному росту доли населения, которые рассматривают вложения в фондовый рынок как инструмент диверсификации своих сбережений, розничные инвесторы становятся важным источником спроса практически на любом IPO. Это замечают и эмитенты, которые все больше внимания уделяют маркетингу среди розничных инвесторов", - сказал Квасов.

"Ни одна из последних сделок из России не обошлась без значительного спроса со стороны ритейла, который, по нашим оценкам, в среднем составляет от 5% до 15% книги заявок. О росте значения розничных инвесторов свидетельствует и изменившая структура синдиката банков на российских IPO - привлечение двух-трех исключительно ритейл-ориентированных банков стало абсолютной нормой", - отмечает Сычева.

При том, что каждый отдельно взятый розничный инвестор стал более избирательным к IPO, общее количество инвесторов в сделках увеличилось в абсолютном значении, продолжает Шеметов.

Вместе с тем эксперты признают, что международные инвесторы тоже проявляют большой интерес к российскому рынку, который показал одну из лучших динамик по доходности среди развивающихся рынков, однако, по-прежнему, остается недооцененным по сравнению с другими странами.

СДЕЛКИ ГОДА

Крупнейшей сделкой года на российском рынке стало первичное размещение акций Fix Price. С учетом исполнения опциона на переподписку, объем IPO в результате составил 1,77 миллиарда долларов. Размещение стало крупнейшим IPO в России после "Мегафона" в 2012 году, напомнил директор департамента анализа рынка акций "Атона" Виктор Дима.

Среди других сделок эксперты также выделяют размещение "СПБ Биржи". Объем размещения компании был увеличен со 150 миллионов до 175 миллионов долларов, спрос превысил предложение более чем в пять раз. Более половины спроса пришлось на розницу, а бумаги стабильно торгуются с премией порядка 20% к цене размещения, отметил руководитель управления по организации сделок на рынке капитала "Тинькофф Инвестиций" Антон Мальков.

Стоит отметить, что не все компании в 2021 году смогли завершить объявленные размещения. В их числе Nord Gold, GV Gold, Delimobil и Mercury Retail Holding.

"На мой взгляд, многие эмитенты чрезмерно подверглись хайпу, происходящему на мировых рынках IPO, и не совсем адекватно оценили свою готовность и настроения инвесторов", - считает Сычева.

"В целом сбор книги заявок IPO в течении недели может быть очень хрупким и может зависеть от какой-то ситуативной случайности, например, от неожиданного падения рынка на 1-2% в момент объявления сделки, новостного фона по определенной индустрии, заявлений политиков и другого. Поэтому мы считаем, что все эти компании еще смогут вернуться на рынок и провести, возможно, еще даже более успешные IPO. Российский рынок знает много таких примеров", - заключил Шеметов.

Corporate Communications VTB Capital
IMPORTANT INFORMATION – TERMS OF ACCESS
FOR INFORMATION ONLY

The information and opinions contained within VTB Capital research reports are prepared by research analysts associated with JSC VTB Capital, VTB Capital plc and their non-U.S. affiliates (each such entity, a “VTB Group entity,” and all such entities collectively, the “VTB Group”). The information, analytic tools, and/or models referenced herein (and any reports or results derived from their use) are intended for informational purposes only. VTB Capital has no obligation to update this information and may cease provision of this information at any time and without notice. The information and opinions described herein may be based on VTB Capital research reports that have already been published and made available to research customers. Accordingly, members or clients of the VTB Group may have acted upon or used the information or conclusions contained in this research report, or the research or analysis on which they are based, before its publication.

NO OFFER, RECOMMENDATION, INDUCEMENT OR ADVICE

This material does not constitute nor is it intended as an offer, inducement, promotion or solicitation for the purchase or sale of securities, investments or other financial instruments. Neither the information contained in the report nor any future information made available with the subject matter contained in the report will form the basis of any contract. This material is not intended to constitute an investment recommendation as defined by Article 3(1) (35) of Regulation (EU) No 596/2014, and related rules and regulations (each as amended). VTB Capital is not acting as a fiduciary. VTB Capital does not provide, and has not provided, any investment advice or personal recommendation to you in relation to any transaction and/or any related securities described herein and is not responsible for providing or arranging for the provision of any general financial, strategic or specialist advice, including legal, regulatory, accounting, model auditing or taxation advice or services or any other services in relation to the transaction and/or any related securities described herein. Accordingly, VTB Capital is under no obligation to, and shall not, determine the suitability for you of any transaction described herein. You must determine, on your own behalf or through independent professional advice, the merits, terms, conditions and risks of any transaction described herein. Any reference to past performance of securities or other financial instruments is for informational purposes only and does not imply or indicate future results.

CONFLICTS OF INTEREST

VTB Group entities do and seek to do business with companies referenced in research reports. Thus, investors should be aware that the VTB Group may have a conflict of interest that could affect the objectivity of this research report. Disclosures on the companies referenced in this report can be obtained by accessing the following webpages:

Research disclosures webpage - http://research.vtbcapital.com/ServicePages/Disclosures.aspx.

Investment Recommendations disclosures webpage https://www.vtbcapital.com/about/information-disclosure/investment-recommendations/

NO LIABILITY

Whilst every care has been taken in preparing the reports, no research analyst, director, officer, employee, agent or adviser of any member of the VTB Group gives or makes any representation, warranty or undertaking, whether express or implied, and accepts no responsibility or liability as to the reliability, accuracy or completeness of the information set out in the reports. Any responsibility or liability for any information contained in the reports is expressly disclaimed. All information contained in the reports is subject to change at any time without notice. No member of the VTB Group has an obligation to update, modify or amend the reports or to otherwise notify a reader thereof in the event that any matter stated in the reports, or any opinion, projection, forecast or estimate set forth in the reports, changes or subsequently becomes inaccurate, or if research on the subject company is withdrawn.

In the United Kingdom, the reports are approved and/or communicated by VTB Capital plc, a bank authorised by the Prudential Regulation Authority and regulated by the Financial Conduct Authority and the Prudential Regulation Authority. The reports are intended for those persons that would be classified as eligible counterparties or professional clients under the Financial Conduct Authority’s Conduct of Business rules. The reports have been made publicly available, and as such, constitute an ‘acceptable minor non-monetary benefit’ pursuant to Article 12(2) Commission Delegated Directive (EU) 2017/593 (as implemented into United Kingdom domestic law and regulation following the United Kingdom’s departure from the European Union). The reports do not intend to communicate an invitation or inducement to engage in investment activity, and as such do not fall within the definition of a Financial Promotion as per s.21 of the Financial Services and Markets Act 2000 (FSMA), and related rules and regulations (each as amended).

Reports are distributed in the European Economic Area (EEA) by VTB Bank (Europe) SE, registered with the number HRB 12169 at the register of companies in Frankfurt am Main and authorised by the Bundesanstalt fur Finanzdienstleistungsaufsicht (Federal Financial Supervisory Authority), Graurheindorfer Strasse 108, 53117 Bonn, Marie-Curie-Strasse 24-28, 60439 Frankfurt am Main and the European Central Bank, Sonnemannstrasse 20, 60314 Frankfurt am Main to provide banking transactions and financial services. Reports are intended for those persons classified as Eligible Counterparties or Professional Clients pursuant to Directive 2014/65/EU. In the United States, these reports are intended for persons who are considered ‘institutional investors’ as defined by FINRA Rule 2210(a)(4).

In Singapore, the reports are distributed by VTB Capital plc to accredited investors, expert investors or institutional investors only (as defined in the applicable Singapore laws and regulations and are not intended to be distributed directly or indirectly to any other class of person). Recipients of these reports in Singapore are to contact VTB Capital plc, Singapore branch in respect of any matters arising from, or in connection with, this report. VTB Capital plc, Singapore branch is regulated by the Monetary Authority of Singapore.

In Hong Kong, the reports are distributed by VTB Capital Hong Kong Limited, a licensed corporation (CE Ref: AXF967) licensed by the Hong Kong Securities and Futures Commission to “professional investors” (as defined in the Hong Kong Securities and Futures Ordinance and its subsidiary legislation) only.

In Russia, the reports are approved and/or communicated by JSC VTB Capital, a professional securities market participant regulated by the Central Bank of Russia. VTB Capital is not providing either investment advice or individual investment recommendations to the recipients of the reports or any other persons either under Federal Law On Securities Market of 22.04.1996 No. 39-FZ (or related rules and regulations, each as amended) or otherwise. These reports are not advertising as defined in Russian legislation, but are information and analysis not having product promotion as their main purpose and do not provide appraisal within the meaning of the Russian legislation on appraisal activity. Research reports do not constitute a personalised investment recommendation as defined in Russian laws and regulations, are not addressed to a specific client, and are prepared without analysing the financial circumstances, investment profiles or risk profiles of clients.

THESE REPORTS ARE INTENDED FOR ELIGIBLE COUNTERPARTIES OR PROFESSIONAL INVESTORS AS DEFINED IN THE RESPECTIVE JURISDICTION.

The reports are being furnished to certain persons as permitted by applicable law, and accordingly may not be reproduced or circulated to any other person without the prior written consent of a member of the VTB Group. Unauthorised use or disclosure of the reports is strictly prohibited.

By clicking ‘Confirm’ you attest that you are either a professional investor or eligible counterparty and agree to our terms of access as described above. If you are not considered to be a professional investor or eligible counterparty, please click ‘Decline’ and you will be reverted back to the VTB Capital website.