Press about us

Comment by Tim Demchenko, Global Head of Private Equity and Special Situations at VTB Capital, for Kommersant

10 April 2013

ВТБ Капитал выбрал орбиту

ВТБ Капитал купил миноритарный пакет крупнейшего оператора спутникового телевидения в России ЗАО "Национальная спутниковая компания" (НСК, бренд - "Триколор ТВ"). Анна Балашова, Сергей Соболев

Инвестиционная компания рассчитывает заработать на будущем IPO оператора. По итогам 2012 года абонентская база НСК выросла на 26%, до 11,9 млн клиентов, а в этом году должна вырасти еще на 22%, до 14,5 млн.

Сумма сделки и размер приобретенного ВТБ Капитал пакета, как и то, кто выступил продавцом, не раскрываются. По словам источника "Ъ", знакомого с деталями сделки, инвесткомпания купила около 25% НСК. "ВТБ Капитал как глобальный инвестиционный банк и финансовый инвестор в данной трансакции будет способствовать росту капитализации активов "Триколор ТВ" и поможет подготовить компанию к IPO через несколько лет",- говорится в сообщении, распространенном вчера.

"Мы уверены, что сильные позиции на рынке, широкий охват аудитории "Триколор ТВ" по всей стране позволят компании успешно воспользоваться возможностями роста российского рынка платного телевидения и выйти на IPO через несколько лет",- приводятся в сообщении слова руководителя управления прямых инвестиций и специальных проектов ВТБ Капитал Тима Демченко.

По итогам 2012 года абонентская база НСК увеличилась на 26%, до 11,9 млн клиентов, а выручка компании - на 43%, до 6,3 млрд руб. Учредителями ЗАО, по данным "Картотеки" на июль 2005 года, были Зинаида Толпекина (50%) и Ольга Орлова (50%). В середине прошлого года Федеральная антимонопольная служба (ФАС) одобрила ходатайство неназванного физического лица о покупке 50% НСК, в результате чего его доля в компании увеличится с 37,4% до 87,4%. По мнению участников рынка, крупнейшим собственником НСК является основной владелец и президент компании "Дженерал Сателайт" Андрей Ткаченко. "Дженерал Сателайт" является ключевым поставщиком оборудования для НСК. Впрочем, в самой компании это ранее отрицали.

По оценке iKS-Consulting, по итогам 2012 года в России насчитывалось 30,3 млн абонентов платного ТВ. По этому показателю НСК была лидером рынка с 29-процентной долей (учитывая только платящих абонентов). Далее шли "Ростелеком" (22%), МТС (10%) и "ЭР-Телеком" (8%). Общий объем рынка оценивается в 47 млрд руб., а доля НСК - в 13%.

Последняя сделка на рынке спутникового ТВ состоялась в 2010 году, когда шведская Modern Times Group приобрела 50% ООО "Далгеоком", оказывающего услуги под брендом "Радуга ТВ". Вся компания тогда была оценена в $45 млн. На момент сделки "Далгеоком" обслуживал около 70 тыс. абонентов, то есть один абонент был оценен в $643. По итогам марта НСК обслуживала более 12,4 млн абонентов, то есть стоимость компании могла бы равняться $7,9 млрд. Однако аналитик iKS-Consulting Елена Крылова оценивает ее значительно ниже - примерно в $800 млн. "У компании низкодоходные абоненты, но она продолжает расти",- отмечает эксперт. В отличие от конкурентов НСК изначально предлагала клиентам принимать бесплатно пакет базовых каналов. Платный пакет компания стала продвигать с мая 2007 года, а впоследствии запустила и платные дополнительные услуги. Сейчас у НСК 9,12 млн платящих абонентов.

Ранее в НСК прогнозировали, что к концу этого года ее абонентская база вырастет до 14,5 млн клиентов, а выручка - до 8,5 млрд руб.

Это не первая попытка НСК привлечь новых акционеров. В 2009 году холдинг "Газпром-медиа" объявил о покупке контрольного пакета компании, однако сделка так и не была закрыта. Начальник управления по развитию "Газпром-медиа" Ирина Зенкова вчера сообщила, что "холдинг отказался от сделки в связи с тем, что стороны не пришли к соглашению в вопросах существенных условий, включая оценку стоимости бизнеса "Триколор ТВ"". Во сколько тогда оценивалась компания, она не уточнила.

Вчера в ФАС заявили, что ходатайство о покупке миноритарной доли НСК "пока не поступило".

http://www.kommersant.ru/doc/2166765

VTB Capital

Federation Tower West, 12, Presnenskaya emb., Moscow, 123100