Press about us

Interview by Alexey Konochkin, Deputy Global Head of DCM at VTB Capital, for Bloomberg

4 December 2018
Bloomberg

ОБЛИГАЦИИ: Новый год сулит возврат к ‘классике’ - ВТБ Капитал

Российские компании, скорее всего, вернутся к продаже "классических" облигаций в следующем году по мере того, как глобальные процентные ставки стабилизируются и рынки адаптируются к новым экономическим условиям, прогнозирует ВТБ Капитал.

Займы по плавающей ставке, ставшие панацеей для корпораций в этом году из-за сложности ценообразования, перестанут пользоваться спросом на фоне улучшения конъюнктуры, сказал в интервью заместитель руководителя управления рынков долгового капитала ВТБ Капитал Алексей Коночкин. В 2019 году уровень неопределенности должен снизиться, и мы "увидим нормализацию функционирования рынка и рост его объемов", отметил он.

Ряд эмитентов, включая ОАО "Российские железные дороги" и АО "Федеральная пассажирская компания", в этом году продали ноты, привязанные к кривой облигаций федерального займа, после скачка доходности, вызванного ужесточением санкций и ростом ставок в мире. Так называемые флоатеры стали единственным вариантом выпуска длинного долга, который хеджирует инвесторов от изменения процентной ставки в будущем, сказал Коночкин.

"Ситуация с резким движением процентных ставок в мире должна прийти к некоему балансу, это не может не отразиться положительно на мировом долговом рынке и российском в частности, - сказал он. - Рисков в рынке слишком много, но когда они уйдут, ситуация стабилизируется. Мы считаем, что это произойдет в следующем году, и все встанет на свои места".

Качественным корпоративным заемщикам сейчас доступны займы на 3-5 лет, но в следующем году эмитенты смогут разместить более длинные инструменты, сказал Коночкин. К действующим санкциям локальный долговой рынок адаптировался, поэтому у эмитентов нет проблем с размещениями, отметил он.

"Совсем недавно ставка для компаний первого эшелона была около 7 процентов, а теперь приближается к 9 процентам, - сказал он. - Необходимо, чтобы прошло время, прежде чем эмитенты адаптируются к новому уровню ставок и выйдут на рынок".

VTB Capital

Federation Tower West, 12, Presnenskaya emb., Moscow, 123100