Press about us

Comment by Boris Kvasov, director, equity capital markets at VTB Capital, for Kommersant

31 October 2016
Kommersant
"Будущее" для своих

Пенсионное IPO привлекло узкий круг инвесторов 

Завершилось первое пенсионное IPO на Московской бирже -- финансовая группа (ФГ) "Будущее" Бориса Минца разместила 20% акций и привлекла почти 12 млрд руб. По словам участников рынка, существенную часть IPO выкупили управляющие компании и банки, близкие к самому "Будущему" и дружественным пенсионным группам. 

Ценные бумаги ФГ "Будущее" (объединяет пять негосударственных пенсионных фондов) были размещены по средней цене ранее объявленного диапазона - 1,19 тыс. руб. за акцию. В итоге продающий акционер привлек 11,7 млрд руб., а рыночная капитализация группы составила 58,5 млрд руб. Как сообщил директор управления рынков акционерного капитала "ВТБ Капитала" (организатор размещения) Борис Квасов, в ходе IPO заключено более тысячи сделок, на долю физлиц пришлось около 3 млрд руб., остальное выкупили институциональные инвесторы -- прежде всего банки и управляющие компании (УК). "Спрос на акции ФГ превысил предложение в 1,2 раза, мы получили более тысячи заявок от физических лиц -- это один из самых ярких показателей интереса широкого круга инвесторов к пенсионному бизнесу",-- отметила гендиректор ФГ "Будущее" Марина Руднева. Самой крупной заявкой в ходе IPO стал запрос на покупку 3% акций ФГ. Однако имен покупателей бумаг ФГ не раскрывает. 

ПАО "Финансовая группа "Будущее"" является единственным владельцем пенсионных фондов "Будущее", "Уралсиб", "Образование", "Наше будущее" (бывший "Русский стандарт") и "Телеком-Союз". По данным ЦБ, совокупные активы фондов на 30 июня составляли 292 млрд руб., число клиентов -- более 4,5 млн человек. Уставный капитал ПАО разделен на 49,17 млн обыкновенных акций. Контролирующим лицом ФГ является Борис Минц, владелец O1 Group Limited. 

Первое пенсионное IPO проходило в непростых условиях. Так, организаторы размещения отмечали среди рисков ФГ "Будущее" то, что акции ее НПФ находятся в залоге по кредиту Московского кредитного банка (МКБ). Ранее ФГ сообщала, что обязательства по кредитам O1 Group составляют 18 млрд руб., а обеспечение от ФГ и ее акционеров -- более 60 млрд руб. Член совета директоров ФГ Игорь Минц 28 октября уточнил, что акции НПФ выведены из-под залога и заменены другими активами O1 и акциями самой ФГ. Косвенно повышение капитализации ФГ выгодно держателям ее залогов, поскольку по ее кредитам теперь потребуется меньшее резервирование, отмечают участники рынка. От 3 млрд до 4 млрд руб. от продажи акций будет направлено на погашение и обслуживание кредитов в МКБ, остальные средства будут зарезервированы для развития пенсионного бизнеса. 

Хотя книга заявок была открыта в течение недели, активной компании по продаже ФГ "Будущее" не наблюдалось, отмечает финансовый советник "Алор Брокера" Сергей Королев. "Это больше кэптивная история -- мы не фиксировали активности на этапе премаркетинга и не заметили road show",-- подтверждает топ-менеджер УК из топ-10 по активам. Хотя напрямую пенсионные фонды в покупке акций ФГ "Будущее" не участвовали, несколько независимых источников "Ъ" указывают -- бумаги выкупили управляющие компании и банки, близкие к самой ФГ и другим крупным пенсионным группам: "Алор", "Благосостояние", "Открытие" и "Сафмар". 

В "Алоре", "Открытии" и "Сафмаре" от комментариев отказались, в "Благосостоянии" сообщили, что бумаг ФГ "Будущее" не покупали. По мнению директора группы рейтингов финансовых институтов АКРА Юрия Ногина, логика массового участия физлиц в первом пенсионном IPO на фоне очередной заморозки пенсионных накоплений "неочевидна". "Будущее" -- едва ли не единственный крупный игрок на пенсионном рынке, в орбите которого нет банка, отмечает президент Национальной лиги управляющих Дмитрий Александров, но депозиты группа размещает. Бумаги, по его словам, могли выкупить как банки и УК, которые работают с группой, так и другие крупные игроки,-- в рамках перекрестного вложения в проекты. 

VTB Capital

Federation Tower West, 12, Presnenskaya emb., Moscow, 123100