Press about us

Comment by Vladimir Kolychev, Chief Economist for Russia at VTB Capital, for Kommersant FM

18 July 2014

Минфин предлагает обязать госкомпании отдавать 35% прибыли государству, сообщает РБК. Увеличение отчислений положительно повлияет на фондовый рынок в целом, считают эксперты и отмечают, что окончательно оценить последствия инициативы можно будет после того, как правительство определится со структурной политикой.
Госкомпании должны отдавать 35% прибыли государству. По данным РБК, с такой инициативой выступило Министерство финансов. Свое предложение ведомство уже направило на согласование в правительство. В документе говорится, что государственные компании должны выплачивать акционерам по международным стандартам 35% чистой прибыли. В бюджет эти деньги должны попасть в 2016 году. Увеличение отчислений положительно отразится на всем фондовом рынке, считает аналитик "БКС-Форекс" Дмитрий Тремасов.
"Это будет хорошо для инвесторов и акционеров. То есть, инвесторы будут более охотно покупать бумаги, как они обычно покупают их в конце зимы и весной, чтобы попасть в реестр. Поэтому я считаю, что это хорошо для всех, кроме, может быть, в краткосрочной перспективе для компаний. Хотя в долгосрочной перспективе это позитивно для них тоже будет", - пояснил Тремасов.
Увеличение дивидендов госкомпаний, конечно, положительно скажется на бюджете, однако отрицательно отразится на работе компаний, предполагает эксперт "Кит Финанс Брокер" Владимир Капустянский.
"Те прибыли, которые сейчас получают компании нефтегазового сектора и не только, были направлены на исполнение бюджетных обязательств. Второе - это повышение инвестиционной привлекательности компаний. Можно найти компании, достаточно маленькую долю в которых составляет нормальная норма прибыли, которая направляется на дивиденды. Конечно, негативные последствия - это то, что уменьшается прибыль, которая могла бы быть инвестирована в новый проект либо поддержание текущей деятельности. Потому что тогда компаниям, может быть, придется выходить на рынок займов, а сейчас займы становятся дорогими для российских компаний из-за последних событий, связанных, в первую очередь, с санкциями со стороны США", - сказал Капустянский.
Оценить последствия инициативы Минфина можно будет только после того, как правительство определится со структурной политикой, отметил главный экономист ВТБ Капитал по России Владимир Колычев.
"Если мы все-таки возлагаем большие надежды на то, что частный сектор станет основным двигателем роста, тогда такая политика вписывается в общеструктурную. Давление на госкомпании, чтобы они становились более эффективными, будет в этом варианте возрастать. Если же мы возвращаемся к модели, когда двигателем роста выступают госинвестиции, госкомпаниям придется предоставлять больше ресурсов. Возможно, и тарифная политика должна измениться в обратную сторону, и дивидендные выплаты тоже могут уменьшиться либо не увеличиваться теми темпами, которыми предлагает Минфин", - сообщил Колычев.
Предложение Минфина по увеличению дивидендов госкомпаний, по данным РБК, сейчас находится на рассмотрении у первого вице-премьера Игоря Шувалова.

http://www.kommersant.ru/doc/2529008?isSearch=True

VTB Capital

Federation Tower West, 12, Presnenskaya emb., Moscow, 123100